В Morgan Stanley полагают, что euro на раунде понижения
Рост франка на 15% мощнее вгонит Швейцарию в дефляцию и спровоцирует свежую волну понижения значения инфляции во всемирной экономике, которая испытывает момент малого уровня инфляции. Принимая во внимание возможность того, что ЕЦБ будет увеличивать собственный балансовый счет с помощью скупки активов, и в том числе независимого долга, швейцарскому ЦБ надо будет полагаться на мощный доллар (USD). Morgan Stanley предпочитает приобретать USD/CHF и реализовывать EUR/USD.
Взгляды всех трейдеров прикованы к заседанию ЕЦБ, которое пройдет на следующей неделе и на котором вполне может быть оглашена платформа QE. Мы полагаем, что euro располагается на раунде скелетного понижения, вне зависимости от будущих нестандартных граней со стороны ЕЦБ. Также, если платформа QE ЕЦБ оправдает либо опередит ожидания, то это должно форсировать падение euro и ускорить его к планке 1,00 доллар в 2015 г.
Но азиатские экономисты говорят, что ЕЦБ может разочаровать рынки при помощи платформы QE. К примеру, стабилизатор может отсрочить оглашение платформы из-за противодействия определенных членов совета правящих. Состав платформы также может разочаровать трейдеров, если расположение рисков в платформе будет сочтено ненормальным: к примеру, если государственным центробанкам, а не ЕЦБ, будет предложено вписать облигации на собственные балансовые счета. В конце концов, опаски общественно-политического и юридического пересуда могут мешать реализации рвения ЕЦБ провести крупную платформу.
Также, после объявления любой платформы ЕЦБ, вероятнее всего, увеличится общественно-политический гул, в особенности принимая во внимание законную неразбериха вокруг допустимости приобретения независимых облигаций. В добавление к данному негативная ставка по депозитам, возможно, будет взрывать результативность QE, поскольку, на самом деле, она обозначает налог на лишние банковские запасы. Перед ЕЦБ, на самом деле, стоит весьма проблемная цель в том, чтобы не отойти от собственного мандата удержания ценовой устойчивости.
Если ЕЦБ разочарует рынки неимением действий либо если рынки посчитают представленные меры ненормальными, тогда зарубежные трейдеры будут стараться реализовать опасные активы, но региональные трейдеры будут находить не менее большие доходности за границей, что будет изнурять курс азиатской денежные единицы.
Euro может показать постоянное авто-ралли, лишь если статданные будут очень приятно поражать, но ритмы финансового повышения района стабилизироваться и совершенствоваться. Месяцы сдерживания финансового повышения и инфляции существенно понизили ожидания, но меры помощи экономики и падение курса euro должны наконец начать давать выгоду экономике. Это значит, что прыжок повышения азиатской экономики может сделать лучше макроэкономическую иллюстрацию и поддерживать euro.
Даже тогда у экономистов Morgan Stanley есть 2 замечания.
Прежде всего, потребуется время, чтобы убедить трейдеров, что усовершенствование статданных в еврозоне изольется в продолжительную нормализацию положения еврозоны, принимая во внимание скелетные неприятности, стоящие перед районом.
Во-вторых, усовершенствование картины с подъемом не обязательно может обозначать усовершенствование картины с инфляцией, в особенности принимая во внимание вчерашнее снижение расценок на нефть. Потому еврозоне необходимо значительное восстановление и повышения, и карантинных ожиданий. Но экономисты Morgan Stanley ждут такого повышения в скором времени.